华胜天成(600410.CN)

华胜天成:与IBM合作将持续深化

时间:14-11-20 00:00    来源:招商证券

事件:1、华胜天成(600410)、IBM、北京经信委签署了合作谅解备忘录。由华胜天成发起,联合相关合作方成立一家专门负责消化和吸收IBM相关知识产权授权技术的公司TOP。2、华胜天成与IBM签署软件许可协议,IBM授权华胜天成按照协议约定, 使用IBM Informix关系数据库软件程序源代码,授予期为10年。

华胜天成与IBM的合作有望再进一步:根据公告,合作方将以TOP公司为核心,发展全产业链,推动高端计算系统的国产化进程;IBM协助TOP公司进行POWER服务器、数据库、中间件等相关软硬件产品和技术的消化、吸收、可信整合以及国产化研发,达成国产高端计算系统的自主、安全、可控的目标。目前IBM已将数据库源代码进行授权,后续有望扩展到中间件、操作系统等领域。随着网络安全审查制度的出台,高端服务器国产化将被提上日程,华胜天成与IBM在服务器方面的合作尚有较大想象空间。

获得Informix源代码授权,明年有望放量:国内数据库市场在80亿元上下,今年保持18%上下的增长,其中Oracle、IBM等合计占近50%市场份额。Informix在关系型数据库中性能靠前,能满足石化、电网、银行等领域的众多应用,通过开放合作解决信息安全问题后有望大幅抢夺Oracle的市场。目前IBM已经授权南大通用、华胜天成两家合作伙伴,我们预计最终合作伙伴不会超过三家。华胜天成下属新云子公司此前已经获得Power Linux的生产授权,可以在其上直接预装,另外预计公司此前已在数据库技术人员方面做了准备,因此我们预计明年即可实现数据库的放量销售。

强烈推荐-A评级:上调2014-2016年EPS分别为0.21元、0.55元、0.79元,现价对应14/15/16年112倍/42倍/30倍PE,考虑到与IBM合作还有较大深化空间,上调目标价至33.12元,维持强烈推荐-A评级。 风险提示:与IBM的合作进度具有不确定性。