华胜天成(600410.CN)

华胜天成事件点评:系列新产品即将出炉,IT强国不是梦

时间:15-11-25 00:00    来源:民生证券

一、 事件概述

公司旗下华胜信泰将于2015年12月10日召开主题为“IT强国梦-华胜信泰战略暨产品发布会”。此次发布会,华胜信泰一方面将联合产业链探讨如何打造“IT强国梦”,另一方面将发布全新的战略及产品系列集群。维持“强烈推荐”评级。

二、 分析与判断

产品发布会召开在即,完整生态圈确立

从去年T.O.P项目正式成立至今,华胜天成(600410)先后和IBM签署关于Informix关系数据库软件程序源代码以及MQ中间件软件的使用许可协议。经过前期技术吸收,华胜信泰已正式推出满足用户多场景应用、涵盖Linux、AIX操作系统、涵盖Power7、Power8 CPU的4大系列18款“新云东方”服务器产品。此次发布产品将包括中间件和数据库等,公司也将正式成为拥有完整产品生态圈的本土IT厂商。凭借IBM领先于国内的先进技术和产品之间强大的兼容性,此次新产品的发布将为公司开辟更广阔的国产化市场。

Power服务器性能具绝对优势,平稳过渡IBM份额可期

虽然近几年Power服务器市场和X86市场规模处于此消彼长的状态,但由于在稳定性、可靠性和可服务性方面的绝对优势,Power服务器在关键行业的关键业务仍存在刚性需求,市场规模将存在较高的下降底线。根据IDC统计,目前IBM仍占据国内Power架构服务器市场66%的市场分额,而凭借基于IBM技术的产品生态圈以及国产化的大势所趋,华胜信泰的产品矩阵将实现对IBM在华市场分额的平稳过渡,国产高端服务器市场领军地位已显。

成立产业基金,推动TOP项目布局

公司近期以华胜信泰为出资方,与北京中域嘉盛以及其他出资方签署有限合伙协议,共同设立高端计算产业基金。本基金总规模为6亿人民币,华胜信泰将作为有限合伙人,出资2.24亿元人民币。未来该产业基金将主要投资于高端计算产业项目,有助于充分利用合作伙伴在各自领域的资源优势,帮助公司整合产业优质资源以实现资本和经营的有机高效整合,推动公司在TOP项目上的长期布局。

三、 盈利预测与投资建议

重申“强烈推荐”评级。根据目前产品进程以及短期放量预期,调整公司15-17年EPS分别为0.17、0.30和0.60。

四、 风险提示

1)TOP项目发展不及预期;2)信息安全政策调整;